Är det ett gyllene tillfälle
3 Februari 07:09

Stureguld är ett relativt ungt företag, grundat under andra halvan av 2010 av nuvarande VD Joacim Nord.Bolaget är verksamt inom ädelmetall- och smyckesindustrin, med handel av guld och silver som främsta intäktskälla. Under september 2011 listades bolaget på NGM Nordic MTF, och i nuläget är Stureguld i slutfasen med att förvärva det Aktietorgslistade Guld Invest. Detta kommer att skapa en koncern med en omsättning på drygt 200 MSEK, och en stor bredd inom guldbranschen.

Stureguld ägnar sig i nuläget huvudsakligen åt handel med guld, silver, platina, palladium och rodium. Guldhandeln står för större delen av bolagets intäkter, och på andra plats kommer handeln med silver. Silverhandeln har däremot en högre bruttomarginal än den i guld. En del av verksamheten sker med inriktning mot återförsäljare och distributörer. Sturegulds tjänster marknadsförs enkelt och gratis via den egenutvecklade IT-plattformen, och i dagsläget kontrollerar Stureguld ett flertal hemsidor för guldhandel riktade främst mot konsumenter:

•    Stureguld.se
•    Sms24karat.se
•    Mrguld.se
•    iGuld.se
•    Guldkarat.se

Via förvärv av bolaget Guld & Juvel Invest under september 2011 kontrollerar Stureguld utöver de ovan listade hemsidorna även en butikslokal för inköp på Södermalm i Stockholm. Lokalen fungerar idag som bolagets huvudkontor. Där sitter bolagets för närvarande 5 anställda. I november öppnade bolaget en liknande butik i närheten av Stureplan i Stockholm. Cirka 30% av guldinköpen 2010 gjordes via inskick registrerade på nätet, och resterande i bolagets fysiska butiker. Fördelningen mellan inköp i butik och via nätet ser ut på liknande sett i det nyligen förvärvade Guld & Juvel Invest. Fördelningen är en logisk följd av att större mängder guld helst inte skickas in via paket.

Ökningen av guldpriset har lett till högre marginaler för Stureguld, vilket delvis bidrog till en stark rapport för det tredje kvartalet 2011. Proforma redovisade bolaget intäkter på 11,6 MSEK och ett rörelseresultat på 1,2 MSEK. Det senare belastades emellertid av listningskostnader på omkring 0,75 MSEK samt ökade reklamkostnader på cirka 2 MSEK.

Förvärvet av Guld Invest
I oktober 2011 la Stureguld ett bud på Guld Invest listat på Aktietorget. Betalningen utgörs av nyemitterade aktier i Stureguld, och innebar vid budtillfället en premie på ca 150%. Per den 16e augusti hade 87,5% av aktieägarna i Guld Invest accepterat budet. För att uppnå kravet 90% förlängde Stureguld acceptfristen till den 6e februari. Guld Invests styrelse och även Aktiespararna har rekommenderat folk att acceptera budet, och det tycks därmed sannolikt att budet kommer att gå igenom. Till dagens kurs kring 20 SEK, samt baserat på full accept från Guld Invests aktieägare, kommer värderingen av det nya Stureguld att uppgå till 27 MSEK. Tidigare aktieägare i Guld Invest kommer i det läget att kontrollera 56,6% av Stureguld.

Målet är att den nya koncernen inom ett år ska omsätta 200 miljoner kronor i rullande årstakt. Koncernen kommer att ha fyra affärsområden; råvaror, smycken, tjänster och butiker. Stureguld räknar med en omsättning proforma på 40 MSEK under 2011, vilket innebär en omsättning på 12,2 MSEK under det fjärde kvartalet 2011. Guld Invest omsatte 155,3 MSEK under de tre första kvartalen 2011 och hela 66,2 MSEK under det tredje kvartalet. Att skapa en koncern med en omsättning på 200 MSEK bör därmed inte vara något större problem.

Guld Invest har tidigare dragits med stora problem och uppvisat negativa resultat under en längre period. Under det tredje kvartalet 2011 redovisade bolaget emellertid ett rörelseresultat på 1,6 MSEK. Det kan därmed vara så att Guld Invest genomfört en lyckosam turnaround, och dessutom kommer synergieffekter från sammanslagningen med Stureguld att höja verksamhetens marginaler. Förvärvet tycks därmed ske i ett relativt fördelaktigt läge.

Stureguld kan dessutom uppvisa en framgångsrik förvärvshistoria. Det senaste förvärvet Guld & Juvel Invest (sms24karat.se) nådde i augusti 2011 ett rörelseresultat på drygt 700 MSEK, och liknande resultat uppges ha nåtts under september. Bolaget förvärvades för 5,5 MSEK i mitten på 2011.

Marknaden för guldhandel
I takt med ett stigande guldpris inser många det reella värdet i sina smycken, klockor, tandguld osv. Detta har lett till en ökad handel med begagnat guld, men även en högre etablering av företag verksamma på marknaden. Den största internetbaserade konkurrenten till Stureguld är 24 Gold International AB som driver hemsidan smsguld.se. 2010 omsatte bolaget 139 MSEK (60 MSEK). Ytterligare konkurrenter till Stureguld är Guldbrev AB och GuldTillPengar Sverige AB med hemsidorna Guld365.se repektive Guldtillpengar.se.

En enkel Googlesökning av ”sälj guld” visar att Stureguld står relativt starkt på marknaden med en andraplats på förstasidan, samt en plats på Googles annonsfält. Två av de kontrollerade hemsidorna – Mrguld.se samt Guldkarat.se – återfinns på tredje respektive fjärde sidan. Priset du får för ditt inlämnade guld står sig väl i konkurrensen, och ligger i topp på marknaden. Inte helt oväntat är det emellertid ett flertal bolag som delar den placeringen. I den butiksbaserade handeln finns det mängder med konkurrenter som i första hand utgörs av smyckesbutiker och pantbanker. Här rör det sig emellertid oftast om en lokal konkurrens då specifika kedjor sällan har ett rikstäckande rykte som guldinköpare.

Den totala marknaden för guldhandel på nätet i Sverige uppskattas till 500 MSEK årligen. Den butiksbaserade handeln bedöms uppgå till 3 000 MSEK. Under 2010 hanterade Stureguld totalt 100 kg finguld. Med finguld åsyftas 24 karat guld. De vanligaste formaten för smycken är emellertid 14 och 18 karat vilket är i den form Stureguld köper in guldet.
Uppskattningsvis hade Stureguld en marknadsandel på 2,4% i den internetbaserade handeln och 1% i den butiksbaserade år 2011 (Guld & Juvel Invest inräknat).

Marknadsandelen i den butiksbaserade handeln kommer troligtvis att öka under 2012 till följd av butiken vid Stureplan i Stockholm bolaget öppnade under november 2011.

Expansionsplaner
På den internetbaserade marknaden för guldhandel är medieexponering extremt viktig. Här är Sturegulds position relativt stark, och sökmotoroptimering samt marknadsföring via internet och tidningar kommer att fortsätta kontinuerligt. På sikt ser Stureguld möjligheter i att öppna fler butiker, och potentiellt även starta samarbeten med parter med befintliga lokaler. I det senare fallet skulle det förmodligen röra sig om samarbeten med lokaler i köpcentrum eller andra platser där genomflödet av konsumenter är högt. Framtida förvärv är definitivt inte att utesluta då det ingår i bolagets strategi att växa både organiskt och via förvärv. En av de främsta anledningarna till bolagets listning på NGM Nordic MTF var att underlätta just förvärv.